本文摘要：近期来，泛亚有色金属交易所钴的价格从前期高点220元每公斤持续暴跌，低于到174元每公斤，目前在190元每公斤附近，仅次于跌幅22.44%。 对于未来价格，我们指出不会下跌力弱，暴跌受限。这样的辨别来自于对钴的保有储量情况、上游供应国家、市场需求、下游企业生产等等方面的分析。未来左右钴价格的核心因素是钴矿石价格，左右钴矿石价格的核心因素是钴矿石国家的政策。

近期来，泛亚有色金属交易所钴的价格从前期高点220元每公斤持续暴跌，低于到174元每公斤，目前在190元每公斤附近，仅次于跌幅22.44%。　　对于未来价格，我们指出不会下跌力弱，暴跌受限。这样的辨别来自于对钴的保有储量情况、上游供应国家、市场需求、下游企业生产等等方面的分析。未来左右钴价格的核心因素是钴矿石价格，左右钴矿石价格的核心因素是钴矿石国家的政策。

　　保有储量上看：2004年在世界已开发利用的1300万吨钴基础储量中，刚果(金)独霸470万吨，占到世界总量的36%:古巴享有180万吨，占到世界的14%;澳大利亚享有170万吨，占到世界的13%，新喀里多尼亚、美国、赞比亚、俄罗斯、加拿大和巴西等6国享有314万吨，占到世界的24%；其他国家享有的钴基础储量仅有占到世界总量的12%。全球钴消费量大约70000吨/年，储量市场需求比约200年，比铅矿（16年）、锡矿（20年）、锌矿（19年）等很多金属的可铁矿年限都宽。从这方面看，其稀缺性受限。

　　上游供应国家看：刚果和古巴是钴的主要供应国家。古巴方面供应平稳。

刚果方面，近期有民主刚果国有矿业公司Gecamines将交还Kalumines,Mutoshi铜钴项目的消息。Gecamines曾是世界上仅次于、成本低于的铜钴生产商，其目前重复使用其他项目的控股权，意味著钴在刚果的统合度将不会提升。

如果未来刚果掌控钴矿出口，原矿价格则不会有下跌。刚果与我国有较好的伙伴关系，也是我们新的主席首次访华的目的国家之一。对于国内企业，上游原矿的供应比较平稳，国内企业在刚果也有一定的采矿权，这样，对于国内企业的利润反而不会有减少。

　　市场需求上看：钴的主要用途一方面在生产高温硬质合金、磁性材料等，占到钴总消费量的20%左右。另一方面在充电电池方面，目前锂离子电池行业已沦为钴仅次于的消费领域，如笔记本、手机、手持式设备等。这块快速增长较慢，占到钴总消费量的30%左右，并且比例持续提升。

不过全球钴的整体消费量并不大，也就在7万吨左右。在新能源汽车方面，锂镍钴锰三元电池也是目前研究方向，但受限于成本和储能容许，目前应用于受限。

未来随着技术的变革，这块对于钴的用量可能会经常出现爆发式的快速增长。综合看市场需求，远期悲观，近期平稳。

　　下游企业生产看：钴价格的成本主要原矿价格、人工、电力、环保成本，经过与国内知名企业理解，钴价格中原矿成本占到90%，意味著影响价格。目前价格的暴跌，对应的是原矿价格的持续上行。钴目前的生产方法主要是湿法冶金。

湿法冶金是一种低能耗、较低废气、无污染的技术，目前掌控这项技术的的企业很多。生产技术的普及，变换钴行业仍然不存在着的生产能力不足问题，导致生产企业利润度日。

所以，下游企业的对价格的话语权受限。　　综上所述，未来的价格主要看钴矿石价格。有可能的时间节点要注目刚果政府对各品种矿物的统合时间表。

市场需求上，新能源汽车电池方面的技术突破也是必须注目的。实施到具体操作，根据分析，上升的空间受限，但何时下跌，没定论。长线投资上可根据个人情况考虑到，短线等候趋势翻转，再行参予不太迟。

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